在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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